Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central revela tend\u00eancia de novas altas do juro para conter escalada de pre\u00e7os
\nA ata da reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central, divulgada nesta quinta-feira, revelou preocupa\u00e7\u00e3o em conter a infla\u00e7\u00e3o e tende a colocar mais g\u00e1s nas estimativas do mercado financeiro sobre os pr\u00f3ximos passos da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
O trabalho promete ser \u00e1rduo para o BC neste ano de elei\u00e7\u00e3o presidencial. A decis\u00e3o mais recente da autoridade monet\u00e1ria surpreendeu parte do mercado financeiro, que, na semana passada, contava com uma eleva\u00e7\u00e3o mais amena, de 0,25 ponto percentual – a taxa aumentou 0,50%, elevando o juro b\u00e1sico para 10,50%. O ambiente de d\u00favida dos analistas sobre a pr\u00f3xima atua\u00e7\u00e3o do Copom tende a permanecer.<\/p>\n
A diferen\u00e7a agora \u00e9 que, no lugar de uma divis\u00e3o entre mais uma alta dos juros ou uma pausa, o mercado dever\u00e1 discutir entre mais uma eleva\u00e7\u00e3o de 0,25 pp ou de 0,50 pp. No documento, o BC manteve a afirma\u00e7\u00e3o sobre a defasagem do efeito da pol\u00edtica monet\u00e1ria, express\u00e3o que levou muitos analistas a preverem uma alta de 0,25 pp na reuni\u00e3o de janeiro. Tamb\u00e9m incorporou a avalia\u00e7\u00e3o de que a infla\u00e7\u00e3o surpreendeu ao final do ano passado, o que justificaria a manuten\u00e7\u00e3o do aperto em 0,50 pp.<\/p>\n
Em dezembro, o IPCA fechou em 0,92%, ficando 0,13 ponto percentual acima da taxa vista exatamente um ano antes. Com isso, a infla\u00e7\u00e3o acumulada em 2013 saltou para 5,91% e fez com que o presidente do BC, Alexandre Tombini, n\u00e3o cumprisse a promessa de entregar um \u00edndice mais baixo do que o visto no ano anterior, de 5,84%.<\/p>\n
Assim que o dado foi divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE), Tombini admitiu que a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor mostrou uma resist\u00eancia \u201cligeiramente acima daquela que se antecipava\u201d. A avalia\u00e7\u00e3o foi repetida no documento apresentado hoje pelo BC: \u201co Copom pondera que a elevada varia\u00e7\u00e3o dos \u00edndices de pre\u00e7os ao consumidor nos \u00faltimos 12 meses contribui para que a infla\u00e7\u00e3o ainda mostre resist\u00eancia, que, a prop\u00f3sito, tem se mostrado ligeiramente acima daquela que se antecipava\u201d.<\/p>\n
O tom da an\u00e1lise sobre o comportamento dos pre\u00e7os na ata de hoje foi diferente – mais pesado – do que o apresentado na edi\u00e7\u00e3o anterior, do in\u00edcio de dezembro. O colegiado salientou logo no primeiro par\u00e1grafo do documento que as informa\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis agora sugerem \u201ccerta persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o\u201d, com destaque para o segmento de servi\u00e7os. Imediatamente essa percep\u00e7\u00e3o se refletiu nas previs\u00f5es para o IPCA de 2014 e 2015.<\/p>\n
O Banco Central n\u00e3o traz n\u00fameros, mas informou que, para este ano, houve um aumento das estimativas e que a taxa segue acima do centro da meta de 4,5% perseguida pela institui\u00e7\u00e3o. Para 2015, a previs\u00e3o do BC tamb\u00e9m est\u00e1 acima desse patamar. Outra importante mudan\u00e7a que deve ter press\u00e3o sobre os pre\u00e7os foi em rela\u00e7\u00e3o ao c\u00e2mbio. O BC n\u00e3o s\u00f3 aumentou de R$ 2,30 para R$ 2,40 a premissa com a qual trabalha para o d\u00f3lar, lembrando que no dia da decis\u00e3o do Copom a moeda foi comercializada a R$ 2,356.<\/p>\n
O BC aposta, no entanto, em sua pr\u00f3pria atua\u00e7\u00e3o de aperto monet\u00e1rio para conter esse impacto, ao afirmar que os efeitos secund\u00e1rios dessa deprecia\u00e7\u00e3o podem e devem ser limitados pela \u201cadequada condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria\u201d. Ainda que a perspectiva de aumento de sal\u00e1rios seja menor este ano, o BC tamb\u00e9m atribuiu a essa vari\u00e1vel um componente altista dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Esse mantra \u00e9 o mesmo que vem sendo entoado pela equipe econ\u00f4mica desde o ano passado para os reajustes salariais de 2013. O comit\u00ea avalia, por\u00e9m, que a din\u00e2mica salarial pode \u201coriginar press\u00f5es inflacion\u00e1rias de custos\u201d. Na \u00e1rea fiscal, o BC tratou de enaltecer a import\u00e2ncia de pelo menos se repetir os resultados alcan\u00e7ados nos \u00faltimos anos. Citou na ata uma s\u00e9rie de benef\u00edcios gerados a partir dessa posi\u00e7\u00e3o do governo, como diminui\u00e7\u00e3o do custo de financiamento da d\u00edvida p\u00fablica, o que aumentaria o investimento privado no m\u00e9dio e no longo prazo.<\/p>\n
Sobre atividade, o BC mencionou que a melhora das condi\u00e7\u00f5es no exterior ajuda na recupera\u00e7\u00e3o brasileira e que essa perspectiva de crescimento internacional n\u00e3o ser\u00e1 mais uma fonte de aux\u00edlio para o controle da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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