Brasil s\u00f3 \u00e9 menos vulner\u00e1vel que Col\u00f4mbia, Argentina, Indon\u00e9sia e Turquia. Para analista, estudo \u00e9 ‘cruel’ e n\u00e3o h\u00e1 risco de crise financeira no pa\u00eds.<\/p>\n
Estudo do Wells Fargo Securities divulgado recentemente aponta o Brasil como o quinto pa\u00eds em desenvolvimento, entre 28 economias pesquisadas, mais vulner\u00e1vel a uma crise financeira, sendo “ultrapassado” neste ranking somente pela Col\u00f4mbia, Argentina, Indon\u00e9sia e Turquia.<\/p>\n
O Wells Fargo criou um “sistema de aviso pr\u00e9vio” sobre poss\u00edveis crises financeiras, que leva em considera\u00e7\u00e3o, segundo a institui\u00e7\u00e3o financeira, pesquisas conduzidas nas \u00faltimas duas d\u00e9cadas por diferentes pesquisadores.<\/p>\n
Pelo sistema, cinco vari\u00e1veis econ\u00f4micas est\u00e3o associadas com crises financeiras: o n\u00edvel de reservas internacionais na sua compara\u00e7\u00e3o com o Produto Interno Bruto (PIB) nominal; a valoriza\u00e7\u00e3o da taxa real de c\u00e2mbio; o crescimento do cr\u00e9dito ao setor privado em sua porcentegem do PIB; o avan\u00e7o do PIB propriamente dito; e o n\u00edvel do d\u00e9ficit em transa\u00e7\u00f5es correntes (contas externas).<\/p>\n
“Pa\u00edses que t\u00eam baixo n\u00edvel de reservas internacionais, taxa de c\u00e2mbio apreciada, crescimento r\u00e1pido do cr\u00e9dito e do PIB, al\u00e9m de d\u00e9ficits em conta corrente, tendem a ter maior probabilidade de crises financeiras”, avaliou o Wells Fargo no estudo.<\/p>\n
Brasil
\nSegundo o estudo, o Brasil \u00e9 vulner\u00e1vel por ter registrado, nos \u00faltimos anos, crescimento r\u00e1pido do cr\u00e9dito ao setor privado, o que, segundo o Wells Fargo, geralmente vem acompanhado de relaxamento dos par\u00e2metros prudenciais de empr\u00e9stimos, al\u00e9m de ter apurado valoriza\u00e7\u00e3o da taxa de c\u00e2mbio – que leva ao aumento do d\u00e9ficit das contas externas – tamb\u00e9m registrado no Brasil (que tende a ser financiado por ingresso de capitais).<\/p>\n
Crises s\u00e3o evit\u00e1veis
\n“As crises, entretanto, n\u00e3o s\u00e3o necessariamente inevit\u00e1veis nos pa\u00edses pesquisados [10 primeiros colocados, entre eles o Brasil]. O pa\u00eds pode parecer ‘maduro’ [pronto] para uma crise, mas pode eventualmente ser capaz de evit\u00e1-la. Os mecanismos de auto corre\u00e7\u00e3o de uma economia podem funcionar, ou as autoridades podem tomar medidas para corrigir os desequil\u00edbrios econ\u00f4micos antes que uma crise financeira se instale”, avaliou o Wells Fargo em seu relat\u00f3rio.<\/p>\n
Entretanto, o documento tamb\u00e9m pondera que, caso algum evento econ\u00f4mico gere avers\u00e3o maior ao risco na economia global, os pa\u00edses que aparecem como sendo mais vulner\u00e1veis no ranking estariam em “perigo maior” do que as economias que est\u00e3o mais est\u00e1veis econ\u00f4mica e financeiramente.<\/p>\n
Avalia\u00e7\u00e3o de economistas
\nSegundo Gilberto Braga, economista do Ibmec, a avalia\u00e7\u00e3o do Wells Fargo precisa ser respeitada, pois n\u00e3o est\u00e1 “necessariamente errada”, mas ponderou que os modelos econ\u00f4micos utilizados s\u00e3o apenas uma “ferramenta de an\u00e1lise”.<\/p>\n
“N\u00e3o estamos t\u00e3o ruins como eles est\u00e3o observando. Nosso n\u00edvel de reservas [cambiais, acima de US$ 370 bilh\u00f5es] \u00e9 bastante positivo. Temos estabilidade interna e pol\u00edtica. Embora pouco fa\u00e7amos em termos de marco regulat\u00f3rio, temos um pa\u00eds em paz, sem guerra, sem ditadura e sem governo militar. Uma democracia, que ainda aos trancos e barrancos funcione, \u00e9 um diferencial da economia brasileira”, avaliou o economista do Ibmec.<\/p>\n
Para Celso Grisi, presidente do Instituto Fractal de An\u00e1lises de Mercado, essa avalia\u00e7\u00e3o da Wells Fargo \u00e9 “um pouco cruel”. “Tivemos expans\u00e3o do cr\u00e9dito e comprometimento da renda elevados, assim como o consumo das fam\u00edlias, o que produziu infla\u00e7\u00e3o. Mas isso se reduziu com a alta da Selic [juros b\u00e1sicos] e com o ritmo menor de crescimento da economia. Os bancos est\u00e3o fazendo uma pol\u00edtica mais seletiva de cr\u00e9dito. N\u00e3o h\u00e1 nenhum risco de crise financeira”, declarou ele.<\/p>\n
De acordo com o economista, o passivo externo brasileiro, por sua vez, tamb\u00e9m \u00e9 “saud\u00e1vel”. “Grandes corporta\u00e7\u00f5es buscam recursos l\u00e1 fora e temos mais de US$ 370 bilh\u00f5es em reservas internacionais, suficientes para enfrentar oscila\u00e7\u00f5es do d\u00f3lar. Se houver redu\u00e7\u00e3o de est\u00edmulos nos Estados Unidos em 2014, ser\u00e1 gradual. Os riscos de ruptura sao cada vez menos presentes”, disse Grisi.<\/p>\n
Ele admitiu, por\u00e9m, que o risco de rebaixamento da nota brasileira, pelas ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco, \u00e9 “muito prov\u00e1vel” no futuro por conta da pol\u00edtica fiscal (gastos p\u00fablicos). O economista do Instituto Fractal recomendou que o governo “pense em em elementos que tornariam ambiente de neg\u00f3cios mais atraente no Brasil”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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